女足世界杯医美板块自 8 月以来回调充分，途中经历各地疫情影响线下动销、税收合规化引起的政策层面担忧，目前景气度及政策层面影响因素均已基本消化。我们认为当下市场更多关注的是疫后行业景气度恢复情况、龙头来年的战略规划和行业潜在的新品情况，监管政策的不断推出会引导市场理性看待监管对行业健康发展的重要意义。

　　医美周观点：医美板块自 8 月以来回调充分，途中经历各地疫情影响线下动销、税收合规化引起的政策层面担忧，目前景气度及政策层面影响因素均已基本消化。我们认为当下市场更多关注的是疫后行业景气度恢复情况、龙头来年的战略规划和行业潜在的新品情况，监管政策的不断推出会引导市场理性看待监管对行业健康发展的重要意义。

　　化妆品周观点：功能性护肤红利延续催生细分需求， 本周我们聚焦以油养肤，在规模热度持续提升的赛道崛起背后关注国货品牌的身影。 精华油作为以油养肤面部护理的核心品类，国货品牌彰显引领性， Top10 中占据 8 席市占率超 50%， 新锐品牌 LAN 以精华油为切入点 4 年跃居品类榜首，夸迪、珀莱雅也相继推出悬油次抛/双仓面膜、 启时滋养精华油布局以油养肤。思考国货尤其新锐品牌破局之道，作为追随者从成熟品类与国内外大牌抗衡，虽可减少试错成本但难以跑出品牌声量，但凭借贴近市场洞察需求的优势， 进一步挖掘前沿消费需求， 或可从小众/细分赛道入手打造爆品，配合市场教育扩大需求、扩充品类，引领护肤潮流实现正向循环。 未来随功能性护肤红利延续，从敏感肌到早 C 晚 A，再到以油养肤女足世界杯、洗护升级等， 更多细分需求或将由国货品牌引导。

　　行业新闻：①陕西牵头的 16 省联盟正畸材料集采结果出炉，最终 32 家企业的 572个产品拟中选，拟中选产品平均降幅 43.23%，最高降幅 88%。②广州市市监局发布关于规范医疗美容商业营销行为的提醒告知书，指出不得发布未经审查的医疗美容广告。 ③为引导相关网络直播营销主体依法合规经营，维护消费者合法权益，四川省制定出台了《四川省医疗美容网络直播领域行政合规指导清单》，帮助直播营销主体强化合规意识。

　　重点公司更新： ①医思健康： 公司发布半年度业绩报告， 22.4-22.9 实现营业收入18.9 亿港元，同比增长 31.1%，实现归母净利润 0.8 亿港元，同比下降 50.0%。

　　②上美股份： 12.22 日上美股份在香港交易所敲钟上市，股票代码全球发售 3695.8 万股。 ③水羊股份： 公司向不特定对象发行可转换公司债券的申请获得深圳证券交易所创业板上市委员会审核通过。 ④壹网壹创： 实控人林振宇先生计划以集中竞价、大宗交易方式减持本公司股份，拟减持数量不超过 4,272,723 股（占公司总股本剔除回购股份数的比 1.8%）。

　　投资建议：疫情下医美龙头凸显经营韧性，再生类新品推广均符合预期，验证行业需求的类刚需属性和成长性，医美龙头公司估值有望未来随着行业景气度恢复向上； 目前进入化妆品销售淡季，我们建议在下一轮旺季大促之前重点关注各家新品推广、渠道布局的规划以把握最强α ！ 继续重点推荐美护 3 大主线）医美上游厂商：刚需轻医美+强消费韧性： 推荐爱美客，重点关注华东医药、江苏吴中；（2）医美下游机构：供给出清+复苏领先： 继续推荐朗姿股份、重点关注医思健康；（3）功能性护肤品：需求稳健+国货崛起： 重点推荐珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、鲁商发展，重点关注丸美股份、上海家化、水羊股份。

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　　7月市场整体处于经济、政策和情绪的三重谷底，8月在政策、基本面、流动性、情绪四大拐点的共振下，有望开启今年第三个关键做多窗口，预计行情不会以脉冲式的上涨一蹴而就，而是在政策有序落地的过程中逐步上行，将持续数月。

　　晚间公告汇总：中国联通董事长刘烈宏辞任；赛诺医疗上半年净利预亏2961万元，同比减亏。

　　本轮美国制造业建筑投资的增长，主要得益于芯片法案和通胀削减法案对于计算机、电子和电力设备制造业的支持。计算机和电子制造业的投资增长与半导体周期相悖，因此芯片产业的资本开支上升是新趋势，且后续有望和半导体周期实现增长共振。

　　截至2023年7月29日暑期档票房已超过120亿元，创下历史新高，未来一个月影片储备丰富，8月电影市场有望延续优异表现，优质影视院线公司望充分受益。

　　本周末影响市场的重要资讯有：国务院“互联网+督查”平台公开征集阻碍民营经济发展壮大问题线索；在超大特大城市积极稳步推进城中村改造工作部署会议召开。

　　主要内容引言：今年服务业表现明显强于工业，但现有市场研究缺乏对居民全口径服务消费和服务业库存的跟踪指标，我们此前已构建两大指标，本文介绍最新变化。工业库存：上游补库推动实际库存回升，中下游去化。6月工业产成品存货同比回落1.0pct至2.2%，但实际库存同期回升0.8pct至7.3%。而6月实际库存

　　以美国电网为鉴，新能源带来的随机性提升倒逼常规电源日内出力波动加大，呈现出“鸭型曲线”特征，显示出消纳难题，电改有望加速，鼓励储能+灵活性电源模式。

　　短期内债市需求端支撑仍在，而在相对宽松的狭义流动性环境下，债市利率仍可能进一步下行而非上行。

　　入选日期：2021-12-30【上榜理由】股价近两年一直在5元以下震荡，一旦带量突破，有望创下近两年新高。...

　　从信任到共识，好股票APP被评为2023年度金融科技+证券投资咨询行业影响力品牌

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